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共享办公概念在美国遇冷 优客工场为何要此时上市?

2020-01-03
图片来历:Pixabay

记者 | 周伊雪

继WeWork上市失利之后,国内最大联合工作企业,WeWork形式在我国的仿效者之一——优客工场正式宣告将在美股上市。

12月11日晚,优客工场向美国证券交易委员会提交了招股书,计划在纽交所上市,股票代码为“UK”。

发力轻财物事务

与WeWork相似,优客工场的财务数据出现营收和亏本双增加的趋势。

营收上,优客工场2017年净收入1.67亿元,2018年为4.48亿元,同比增加168%。2019年前9个月净收入8.74亿元,比上年同期的2.82亿元同比增加592%。

在营收增加的一起,亏本起伏也在加重。招股书显现,优客工场在2017年全年亏本3.73亿元,2018年亏本4.45亿元,亏本扩展19%。2019年前九个月亏本5.73亿元,比去年同期扩展112%。

优客工场一向被认为是WeWork在国内的仿照者。从招股书发表的事务形式上来看,二者有不尽相同的当地。

优客工场供给两种运营形式:一种是自营形式,在自营形式下,优客工场与房东签定租约,从头规划并改造空间,再将工位租给企业或个人,在这种形式下,优客工场会向企业或个人收取会员服务费;另一种形式是轻财物形式,优客工场向业主输出品牌、规划、办理和咨询服务,收取商场和品牌服务费。

WeWork事务形式首要是前一种,据WeWork发表的招股书,其有多半以上的营收来自于租借工作空间事务。优客工场则自2019年以来,加大了轻财物事务的比重。

招股书显现,2018年,优客工场来自会员服务的收入占到总营收的87.9%,与WeWork适当。但到2019年,来自轻财物形式下,商场和品牌服务的收入现已占到总营收的46.1%,简直与会员服务收入相等。

值得一提的是,优客工场亏本扩展的起伏相较于营收增加起伏出现收窄的痕迹,要部分归功于轻财物形式事务的快速增加。现在,以轻财物形式运营的子公司现已可以发生运营赢利,即正毛利。自营形式下的会员事务收入依然处于运营亏本状况。

优客工场称,以轻财物形式运营的子公司发生了运营赢利,未来会继续发展这种轻财物形式,这将是优客工场首要的增加动力之一。

到2019年9月30日,优客工场共运营了197个工作空间,其间39个工作空间归于轻财物形式,其他171个空间归于自营形式。在自营形式运营的171个联合工作空间中,65个归于老练空间。全体租借率和老练空间租借率分别为79%和83%。

职业陈述曾指出,我国的联合工作企业要想到达盈亏平衡,租借率平均需到达85%。现在,无论是WeWork仍是优客工场都未能在联合工作事务中完成盈亏平衡。

现金流吃紧 或对赌上市

联合工作企业需求先长时间租借业主的物业,从头装饰规划后再短租给个人或企业。与业主的租约期限往往以十年计,因此是一种初期极端消耗本钱的商业形式。优客工场成立于2015年,到现在共融资19轮超越47亿元。但随着微观环境下行,资管新规等方针影响,优客工场的融资额也在近年显着下滑。

招股书显现,优客工场在2017年、2018年、2019年前九个月,经过筹资活动发生的现金流金额分别为4.98亿元、1.90亿元、9553万。

与此一起,运营活动发生的现金流一向是净流出状况。在2017年、2018年、2019年前九个月,运营活动现金流净额分别为-1.52亿元、-5207万元和-2.32亿元。

到9月30日,优客工场账面上的现金及现金等价物为1.67亿元人民币。依照2019年前九个月运营活动净现金流出2.32亿元核算,则优客工场现在的账面现金大约半年就会烧完。

2018年11月,优客工场曾揭露宣告完成了一轮2亿美元的D轮融资,并在这轮融资中得到了30亿美元的估值。

图片来历:优客工场招股书

不过,从发表的招股书看,这笔融资极有可能是一笔“明股实债”的融资。2018年的活动负债项目下“当时以股份结算的负债”显现,优客工场有2.17亿美元的告贷。一般来说,活动负债指一年内需求归还的债款。优客工场在这个时点挑选赴美上市,或许也与这笔明股实债的融资相关。

WeWork在2018年末的一轮融资中估值为470亿美元,而其最新估值下跌至80亿美元。这显现美国本钱商场对WeWork所代表的同享工作概念并不看好,作为其我国仿效者,优客工场赴美上市恐怕也将遭受不小的应战。

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